Mysteel：“金九”未達(dá)預(yù)期，焊管在窄幅震蕩中探尋新契機

仲秋翩然而至，白晝里陽光尚存幾分暖意，夜晚卻已涼意漸濃。在這季節(jié)交替的微妙時刻，鋼鐵行業(yè)也迎來了屬于它的發(fā)展節(jié)點：鋼材市場價格在觸底之后，悄然開啟了小幅上漲的征程，那逐漸上揚的態(tài)勢，宛如寒夜中閃爍的微光，釋放出絲絲暖意，讓業(yè)內(nèi)人士看到了一絲希望。

近期，國際金融市場傳來一則重磅消息——美聯(lián)儲降息25個基點正式落地。這可不是一次尋常的降息，它是美聯(lián)儲自2024年12月以來的首次降息動作，猶如一顆投入金融湖面的巨石，激起層層漣漪。受此影響，黑色系期貨市場呈現(xiàn)出弱勢震蕩的態(tài)勢，市場交投氛圍平淡如水，缺乏往日的火熱與激情。與此同時，原料帶鋼社會庫存延續(xù)著累庫的態(tài)勢，庫存量不斷攀升，市場價格也隨之回落。更為不利的是，九月本應(yīng)是鋼材銷售的旺季，然而下游采購卻明顯放緩了腳步，焊管市場成交情況遠(yuǎn)不及預(yù)期，仿佛被一層陰霾所籠罩。在這樣的背景下，下面筆者將從多個維度深入剖析，探尋焊管市場未來的發(fā)展趨勢。

價格窄幅震蕩，市場情緒微妙

從相關(guān)數(shù)據(jù)圖表中可以清晰地看到，自九月以來，焊管市場價格宛如一位在波濤中航行的船只，呈現(xiàn)出窄幅震蕩的格局，均價依舊以小幅下調(diào)為主旋律。深入探究其背后的原因，從原料端來看，帶鋼社會庫存持續(xù)累庫，就像一座不斷增高的山峰，給市場帶來了沉重的壓力。下游采購速度如同蝸牛爬行般緩慢，導(dǎo)致帶鋼庫存消化困難重重，在高庫存的重壓之下，帶鋼價格難以揚起上漲的風(fēng)帆。

而從市場情緒指標(biāo)這一窗口來觀察，當(dāng)前貿(mào)易商的心態(tài)就像站在十字路口，充滿了迷茫與觀望。看漲情緒指數(shù)僅為18.8%，看跌情緒指數(shù)為8.55%，雖然情緒面較之前稍有好轉(zhuǎn)，但整體依然謹(jǐn)慎。不過，隨著中秋國慶假期的日益臨近，終端采購或許會提前啟動，就像黎明前的曙光，給節(jié)前的焊管市場價格帶來了一絲維持震蕩偏強運行的可能。

供應(yīng)端：產(chǎn)量庫存微妙平衡

據(jù)Mysteel的深入調(diào)研了解，焊管管廠產(chǎn)量出現(xiàn)了一定程度的回升，月環(huán)比增加了5.03%，這看似是一個積極的信號。然而，廠內(nèi)庫存及社會庫存卻處于年內(nèi)偏低水平，貿(mào)易商普遍像謹(jǐn)慎的守財奴，維持著低位庫存。在旺季市場成交未能達(dá)到預(yù)期的情況下，商家補貨的積極性不高，大多采取隨進(jìn)隨出的策略，以降低庫存風(fēng)險。

供應(yīng)端呈現(xiàn)出一種“產(chǎn)量收縮但庫存微增”的微妙局面。回溯到8月底，環(huán)保限產(chǎn)政策如同一把利劍，唐山獨立軋鋼企業(yè)嚴(yán)格執(zhí)行限產(chǎn)措施，這使得原料端供應(yīng)變得緊張起來。原料帶鋼價格上漲，如同一只無形的手，抑制了管廠的開工率，管廠利潤空間被不斷壓縮，挺價意愿卻愈發(fā)強烈。但原料庫存持續(xù)累積，下游采購多以剛需為主，成品材需求就像被囚禁的鳥兒，尚未得到釋放，供應(yīng)大于需求的問題依然像一座大山，橫亙在焊管市場面前。短期來看，焊管市場價格或許會繼續(xù)在這窄幅震蕩的軌道上前行。

需求端：挑戰(zhàn)與機遇并存

Mysteel的調(diào)研數(shù)據(jù)還顯示，焊管日均成交量從九月第一周的13352噸，增加到本周的15739噸，增幅達(dá)到了17.8%，這在一定程度上表明市場需求有回暖的跡象。然而，與去年相比，卻同比下滑了12.5%，這又給市場的樂觀情緒潑了一盆冷水。

近年來，房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)陷入低迷的泥沼，新開工面積大幅減少，就像一座大廈失去了基石，直接抑制了房屋建筑領(lǐng)域的用管需求。地方債務(wù)問題也如同一片烏云，籠罩在基建項目上空，資金到位率不足，導(dǎo)致終端采購力度不及預(yù)期。九月成交雖然環(huán)比有所好轉(zhuǎn)，但同比仍不及往年水平，市場呈現(xiàn)出旺季不旺的尷尬態(tài)勢。

不過，天無絕人之路，近期政策大力支持轉(zhuǎn)型，需求結(jié)構(gòu)正在悄然發(fā)生變化，逐步轉(zhuǎn)向鋼結(jié)構(gòu)、地下管網(wǎng)建設(shè)和老舊小區(qū)管道改造等領(lǐng)域。這些領(lǐng)域就像尚未被充分挖掘的寶藏，有望成為焊管新的增長點，為焊管市場帶來新的生機與活力。

綜合展望：謹(jǐn)慎樂觀，窄幅震蕩或成常態(tài)

綜合各方面因素來看，雖然原料帶鋼社會庫存持續(xù)累庫，下游需求受到房地產(chǎn)和基建等領(lǐng)域的一定影響，但由于前期環(huán)保限產(chǎn)的影響，長流程帶鋼利潤尚可，原料帶鋼價格表現(xiàn)堅挺，如同一位堅韌的戰(zhàn)士，在市場的風(fēng)雨中屹立不倒，原料價格或維持震蕩格局。

焊管市場情緒指數(shù)盤整比例高達(dá)72.65%，貿(mào)易商對后市大多持觀望態(tài)度，看漲情緒逐漸減弱，穩(wěn)價觀點不斷增強，這反映出市場整體謹(jǐn)慎樂觀的心態(tài)。供應(yīng)端產(chǎn)量收縮但庫存微增，需求雖不及往年，但九月以來仍呈現(xiàn)增加趨勢。若后期地方債務(wù)問題能夠得到緩解，城市管網(wǎng)更新和老舊小區(qū)改造等領(lǐng)域或?qū)⑷缤切侵穑瑸楹腹苄枨筇峁┬碌脑鲩L點。

短期來看，焊管市場價格或仍將以窄幅震蕩為主，上行空間有限。但市場就像一片充滿未知的海洋，隨時可能掀起新的波瀾。焊管行業(yè)的企業(yè)和從業(yè)者們，需要在這復(fù)雜多變的市場環(huán)境中，保持敏銳的洞察力，靈活調(diào)整策略，才能在窄幅震蕩的市場中尋找到屬于自己的新機遇，駛向成功的彼岸。